В своём анализе на платформе X он подчёркивает, что хотя капитал всё ещё поступает на рынок, его влияние на цену снизилось — типичный признак наступающего «медвежьего» тренда. Основу его анализа составляет метрика Realized Cap, оценивающая сумму фактически вложенного капитала на основе транзакций в блокчейне.
Отличие Realized Cap от рыночной капитализации
В отличие от традиционного показателя Market Cap, отражающего стоимость всех монет по последней цене сделки, Realized Cap рассчитывается на основе среднего «входа» капитала в кошельки.
Джу предупреждает, что рыночная капитализация может вводить в заблуждение, так как реагирует не только на капитал, но и на поведение участников торгов в ордербуках. При низком давлении продавцов даже небольшие покупки могут резко поднять цену, что и происходило, например, с MicroStrategy — рост стоимости активов без существенных вложений.
Поведение рынка при высоком давлении продаж
Ситуация резко меняется при росте давления со стороны продавцов. В такие периоды даже значительные инвестиции не оказывают влияния на цену. Джу приводит пример: во время попытки BTC достичь отметки $100 000, несмотря на высокий торговый объём, цена оставалась стабильной — это указывает на преобладание продавцов. В текущих условиях Realized Cap продолжает расти, но Market Cap остаётся на месте — признаки дисбаланса и потери импульса на рынке.
Перспективы и выводы: на горизонте «медвежий» рынок
Хотя некоторые критики считают, что Realized Cap не отображает всю институциональную активность, Джу уверен, что большинство крупных потоков (включая ETF и кастодиальные кошельки) можно отследить ончейн. Его вывод ясен: в бычьем рынке даже малые притоки могут сдвинуть цену, а в медвежьем — крупные вложения неэффективны.
Исторически на разворот подобных тенденций уходило не менее шести месяцев, поэтому краткосрочное ралли маловероятно. На текущий момент данные блокчейна подтверждают умеренно негативный прогноз.
В тоже время, на фоне обострения глобальных торговых конфликтов аналитики и инвесторы всё чаще рассматривают биткоин как стратегический актив в условиях экономической нестабильности. Артур Хейс, соучредитель BitMEX, считает, что торговая война ослабляет национальные валюты и создаёт почву для инфляции — сценарий, в котором ограниченное предложение биткоина и его децентрализованная природа становятся особенно привлекательными.
Источник: Traders UnionЧитайте также: AUS GLOBAL запускает бонус в размере 10%
