Как появляются «пузыри» на финансовом рынке
До некоторых пор человечество могло представить себе пузырь где угодно, но только не в экономике. Все изменилось в 2008 году, когда на финансовом рынке зародилось такое понятие, как «пузырь». И по сей день, в условиях непростой ситуации в мировой экономике, финансисты нередко видят это явление в своих страшных снах.
Что же означает термин «пузырь» в финансовом мире?
Под ним имеют в виду условия, в которых стоимость активов значительно превышает их фундаментальную цену. Примечательно, что при этом стоимость активов ничем не оправдана, и объяснить ее непросто даже компетентному специалисту. Как и любое труднообъяснимое явление, «пузырь» нелегко поддается контролю – несмотря на многократно возросшую стоимость, создается огромнейший спрос на некий товар, который порождает привлекательность, и, соответственно, еще больше увеличивает спрос.
Чем характеризуются и почему возникают финансовые «пузыри»?
Главной чертой «пузыря» выступает сомнение участников рынка в перекупленности активов. По этой причине доверчивость покупателей оборачивается против них самих же. Не отличив вовремя выгодность вложения от «надуманной» ценности активов, участники не всегда определяют наличие «пузыря». Их «прозрение» наступает после того, как он лопнет.
Специалистам так и не удалось найти общего знаменателя, характерного для возникновения такого явления на рынке, однако определенные точки зрения у них совпали. Одной из причин их образования они видят чрезмерную денежную ликвидность в финансовой системе. Именно она способствует появлению ненадлежащих стандартов кредитования банковских учреждений, и из-за нее рынки активов становятся более уязвимыми для гиперинфляции. При падении процентных ставок инвесторы предпочитают хранению капитала на счетах вложение его в финансовые активы (акции, недвижимость).
Еще одной причиной появления «пузырей» является одновременное наличие большого количества денег и недостаточного количества активов. Как итог, стоимость всех активов (хороших и плохих) чрезмерно переоценивают – она становится многократно выше фундаментальной цены. После того, как «пузырь» лопнет, Центробанк пересматривает монетарную политику. Как вариант, он может понизить ликвидность в финансовой системе – это минимизирует риск обвала валюты.
Некоторые специалисты видят причину возникновения «пузыря» в инфляции, а ее причиной, в свою очередь – повод для возникновения «пузырей». Существует и теория хаотических «пузырей». В таком случае эти явления возникают в критических ситуациях на рынке, в условии переплетения ряда экономических факторов.
Стадии образования «пузырей» на финансовом рынке
Несмотря на отличие циклов, главные аспекты активности «пузырей» довольно последовательны. Экономисты выделили пять стадий:
1.СДВИГ. Эта фаза начинается тогда, когда актив заинтересовал инвестора. Это может быть восторг от новой технологии или же изменение процентных ставок, ранее находившихся на низких уровнях. Вспомним понижение ставок в США, когда они рухнули в шесть раз в 2000- 2003 гг. с 6,5%. За этот период ставки на 30-летние бумаги понизились на 2,5% п.п. до минимального в истории значения в 5,21%. Это явление стало началом «пузыря», который не преминул образоваться на рынке недвижимости.
2. ПОДЪЕМ. Только опытные инвесторы смогут «зафиксировать» эту стадию у самого изножья подъема, ведь поначалу медленно растущая стоимость практически незаметно набирает обороты, привлекая внимание участников рынка, которых становится все больше. Внимание подогревают в прессе – из-за опасения потерять возможность покупатели готовы тратить все больше средств, скупая большие объёмы активов.
3. ЭЙФОРИЯ. Следующий за этим этап вряд ли можно назвать периодом взвешенной концентрации – инвестор отпускает мысли об опасности, ведь цены взлетают вверх, а оценки одновременно достигают наивысших значений. Приведем пример. В момент пика одного из пузырей на японском рынке недвижимости в 1989 году земля в столице страны стоила в 350 раз дороже, чем на Манхеттене (139 тысяч за кв. фут). Как и следовало ожидать, она значительно опустилась (на 80%) после сдувания «пузыря». При этом произошел 70%-ный крах цен на акции.
4. ПОЛУЧЕНИЕ ПРИБЫЛИ. Инвестору, который достиг в своем опыте этой фазы «пузыря», стоит прислушаться к знакам и вовремя продать активы с прибылью. На этом этапе важно оценить время его сдувания. Необходимо учесть: прокалывание «пузыря» происходит быстро, и он никогда надувается.
5. ПАНИКА. Не очень дальновидные инвесторы, упустившие момент, когда можно было избавиться от активов по высокой цене, оказываются в панике.
Они наблюдают, что цена актива падает так же стремительно, как и росла. В такой ситуации они скидывают товары по любой стоимости. Здесь, как никогда поучительным, становится выражение экономиста Джона Мейнарда Кейса: «рынки могут быть иррациональными дольше, чем вы – платежеспособными».
Рекомендуем Вам ознакомиться с рубрикой «Профессиональный анализ и прогнозы EUR/USD«
