Криптовалюты: пузырь или нет?

«Стоит ли инвестировать в криптовалюты?», «Как вообще можно инвестировать в то, что нельзя пощупать руками?», «Криптовалюты — это очередной развод хомяков». Такие мнения можно было неоднократно услышать на протяжении последних нескольких лет. После 80%-го обвала капитализации рынка противники криптовалют только лишь ехидно потирали руки: «А мы ведь говорили, что криптовалюты — это очередная пирамида! А вы не верили!» Так уж они были неправы? Или же все-таки криптовалюты — это инновационный прорыв будущего?

Сначала определимся с терминологией:

Формирование пузыря происходит тогда, когда на рынке появляется массовый спрос. Его источник — переоценка инвесторами значимости и перспектив объекта инвестирования. Например, компания собирается выпустить на рынок уникальный продукт, который сможет увеличить прибыль компании в несколько раз. Спрос на акции компании тут же возрастает. Но продукт не оправдывает ожиданий инвесторов — происходит сдувание пузыря. Цена на актив зависит от того, какую способен актив генерировать прибыль. И если инвесторы переоценивают реальные возможности, происходит обвал.

Нечто подобное происходит и на криптовалютном рынке. Новая технология блокчейн показалась инвесторам настолько перспективной, что все тут же решили вложить в нее деньги. Спрос подтолкнул цену вверх. Увидев дорожающий актив, но не разбираясь в причинах роста, к инвесторам присоединились и сомневающиеся. Формирование в лице криптовалют образа уникального продукта новейшего поколения, способного кардинально изменить существующие технологии интернета, платежных систем и коммуникаций привели к тому, что мы увидели в конце 2017 года.

Но что оказалось в действительности:

Все это привело к сдуванию пузыря в начале 2018 года, надувание которого было очевидным — рост цены был подкреплен исключительно спекулятивным спросом, а не реальными достижениями в области блокчейна.

Ответ на вопрос в заголовке статьи сформулируем несколькими тезисами:

• Криптовалюта как термин не может являться пузырем. Это единица, служащая эквивалентом для обмена (транзакций) внутри стартапа на основе блокчейн.
• Ситуация, сформировавшаяся на рынке на сегодняшний день, может расцениваться как ценовой пузырь, так как никто не знает, какова равновесная цена криптовалют. Ситуация может измениться тогда, когда произойдет переформатирование рынка: уйдут «мусорные» стартапы, оставшиеся платформ будут запущены в полную силу и начнут генерировать доход.
• Большая часть криптовалют — финансовые пирамиды.

Ситуация напоминает «доткомы» 2000-го года. Инвесторы переоценили перспективы проектов. И когда оказалось, что их доходность меньше инвестированных в них денег, пузырь сдулся. Но он дал миру такие платформы, как Amazon и eBay. И вполне возможно, что та же история повторится и с криптовалютами.