Однако изучение динамики цен, потоков капитала и зарубежных инвестиций Японии показывает, что иена остается тихой гаванью в трудные времена.
Если по отношению к доллару с начала 2018 года иена выросла всего на 2,5%, то к более широкой корзине валют стран “Группы 10” она подскочила на 12%.
Япония сохраняет статус крупнейшего в мире держателя иностранных активов. Во времена внутренних потрясений, таких как землетрясение и цунами 2011 года, иена способна скорее укрепляться, чем слабеть, поскольку инвесторы возвращают деньги на родину, чтобы восстанавливать страну.
“Устойчивость доллара маскирует укрепление иены во времена неприятия риска, - отмечает Цуёси Уэно, старший экономист исследовательского института NLI в Токио. - Низкорисковая природа иены не претерпела никаких изменений”.
Репатриируют меньше
Однако изменение структуры профицита счета текущих операций Японии означает, что на регулярной основе сейчас репатриируется меньше средств, и это ослабляет повышательное давление на валюту.
Сальдо торгового баланса страны за последние годы сократилось, в то время как финансовые инвестиции за рубеж возросли, а производители открыли больше заводов за пределами Японии. В отличие от прибыли экспортеров, которая, как правило, конвертируется в иены, зарубежные вложения и средства, инвестированные в такие фабрики, дольше остаются вне страны.
Наряду с укреплением доллара это способствовало затяжному сохранению курса иены в ограниченном диапазоне, что побудило некоторых трейдеров ошибочно ставить под сомнение защитный статус японской валюты, полагает старший валютный стратег Daiwa Securities Co. в Токио Юкио Исидзуки.
Источник: BLOOMBERGЧитайте также: Фунт снизился по отношению к доллару США
